💌 股东信1966年-伯克希尔出列 1965年的业绩表现 战胜指数并不容易 不接受新投资了 我们的投资境况 绝不做假分散投资 另外一种翻译： 任何超过100 只股票的资产配置组合都可能是不具有逻辑性的。因为任何第一百只股票在实际上都不可能（有确定性的）对整体的投资组合产生正面或负面的影响。 💌 股东信1966年-伯克希尔出列 我的老板V总 2024年4月2日修改 AI 速览 试用 本文讨论了 1966 年巴菲特股东信中关于伯克希尔的业绩、投资策略等内容，关键要点包括：1.1965 年业绩表现：财产比去年年底多了 12304060 美元，取得 47.2%的收益，同期道琼斯指数增长 14.2%，但未来可能有损失年份，长期目标是超越道琼斯指数表现 10%的年均增长率。2.战胜指数不易：拿最大的两只开放式股票型基金和最大的两只分散投资的封闭式股票型基金业绩与合伙基金收益率对比，说明道指作为衡量投资业绩的指数，不是那么容易战胜。3.不接受新投资：年初资金量达 43645000 美元，资金基数大管理困难、收益率会降低，除非环境变化或新合伙人有资金外贡献，否则停止接受新合伙人加入。4.投资境况：WORKOUT 投资用约 600 万资金，收益率约 23.5%；普通股 - 私人股权投资收益好；获得 Berkshire Hathaway 控制权，虽纺织行业前景惨淡，但运营管理好；相对被低估的普通股投资在资产组合中比例渐重要，1965 年回报好但有失败投资。5.不做假分散投资：与大多数公募投资机构分散策略不同，认为找到特别可能赚钱的投资机会少，会根据数学期望值分配仓位，1965 年收益绝大部分来自五笔投资。6.资产配置原则：认为超过 100 只股票的资产配置组合可能无逻辑性，尊崇的配置原则由投资选择可获得性、预期收益决定，要考虑业绩波动承受范围。 pdf 1965年的业绩表现
我们对贫穷的战争在1965 年取得了胜利，具体说来，我们的财产比去年年底多了$12，304，060。
我们在今年取得了 47.2%的收益，而同期的道琼斯指数只增长了 14.2%。
今年的业绩表现显然难以在未来被重复，而我们在未来很可能会有遭受损失的年份。
当然，我仍然认为我们就长期而言将能够取得超越道琼斯指数表现10%的年均增长率这个目标，如果我对这个目标的预期有所改变，你们也将第一时间收到通知。